白云峰認為,對于教育公司而言,股價的短期表現(xiàn)和長期表現(xiàn),意義不同。

股價突破100美元后,好未來下一個增長引擎在哪?

2017-03-27 22:18:31發(fā)布     來源:多知網(wǎng)    作者:車錦文  

  多知網(wǎng)3月27日消息,從3月21日好未來股價突破100 美元以來,市場上對于好未來的股價、市值探討越來越多。對此,好未來內(nèi)部是如何看待這件事的?現(xiàn)有股價持續(xù)走高,用什么支撐未來發(fā)展空間?好未來在大力推廣的雙師課堂,對好未來的業(yè)務(wù)會有哪些影響?

  好未來總裁白云峰接受多知網(wǎng)采訪時一一解答了上述疑問。

  好未來內(nèi)部如何看待股價突破100美元?

  好未來總裁白云峰接受多知網(wǎng)采訪時表示,自己平時更關(guān)注業(yè)務(wù),不太關(guān)注股價,與投資人溝通,則由好未來CFO負責(zé)。

  對于股價的持續(xù)上漲,在白云峰看來,市場給到一個比較高的倍數(shù),是對好未來有一個比較高的預(yù)期和認可,但是也會給管理層帶來一定壓力。好未來會堅持自身發(fā)展節(jié)奏,但也提醒投資人注意短期風(fēng)險。

  白云峰認為,對于教育公司而言,股價的短期表現(xiàn)和長期表現(xiàn),意義不同。短期表現(xiàn),可能會受到情緒波動的影響。這種情緒波動主要是受到好未來良好業(yè)績的影響。好未來2017財年Q3總營收2.61億美元,同比增長83.3%;凈利潤1363萬美元,同比增長42.2%。預(yù)計2017財年,全年擴容將超過60%,并且后面幾年都會保持每年擴容30%-50%的節(jié)奏。

  長期來看,他是比較看好中國教育行業(yè)未來的發(fā)展空間,尤其是在國內(nèi)如此龐大的一個人口基數(shù)下的發(fā)展?jié)摿艽蟆?/span>

  經(jīng)常會有人拿教育與醫(yī)療比較,但是無論是中國還是美國,醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了一些品牌聚合的巨頭。但是國內(nèi)的教育行業(yè)還沒有出現(xiàn)這樣的巨頭,新東方、好未來的市值并沒有突破100億美金。所以,長期來看,股價的上漲應(yīng)該是,投資人看好教育行業(yè)的發(fā)展,尤其是教育細分領(lǐng)域中領(lǐng)先公司的發(fā)展空間。

  另一個增長的原因,和好未來所處的領(lǐng)域有關(guān)。

  K12領(lǐng)域與其他細分領(lǐng)域相比,這條跑道的寬度(多門學(xué)科)和長度(12年學(xué)習(xí)時間)優(yōu)勢是其他細分領(lǐng)域不具備的,K12領(lǐng)域未來的發(fā)展空間和業(yè)務(wù)體量應(yīng)該是最大的。

  如何保持好未來未來幾年持續(xù)性增長?

  好未來向來以大后臺、小前臺而著稱,以教學(xué)系統(tǒng)和教務(wù)系統(tǒng)等平臺建設(shè)為支撐,搭建起結(jié)構(gòu)化的業(yè)務(wù)增長模型。大后臺、小前臺是好未來為旗下學(xué)而思培優(yōu)業(yè)務(wù)未來5-10年的增長建立一個結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)。

  以好未來研發(fā)的ITS(智能教學(xué))系統(tǒng)為例,迄今為止,好未來已經(jīng)投入了數(shù)億元研發(fā)升級該系統(tǒng),這一系統(tǒng)可以滿足學(xué)而思在進入的27個城市、擁有多個版本不同教材的發(fā)展。

  基于結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)的搭建,短期看,好未來旗下學(xué)而思培優(yōu)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定并且迅速。在好未來2017財年Q3分析師會議上,CFO透露了好未來目前發(fā)展階段的幾個重要方向。2017財年,擴張可以成一個好未來一個重要關(guān)鍵詞,全年擴容將超過60%,并且后面幾年都會保持每年擴容30%-50%的節(jié)奏。當(dāng)下好未來進入到了一個高速擴張期,僅地緣擴張就將給好未來的后幾年帶來持續(xù)性的高增長。

  長期來看,好未來還在為打造新的增長引擎進行探索,主要是兩個方面:一是國際教育業(yè)務(wù)的探索,另一個是針對公立校的教育云業(yè)務(wù)的探索。

  好未來“買買買”的內(nèi)在邏輯

  對于此次好未來股價的持續(xù)上漲,外界有觀點認為,好未來在采用買買買的方式,支撐股價和市值。

  白云峰對此表示,雖然在國內(nèi)A股市場,流行用買買買的方式做大規(guī)模、支撐股價和市值。但是美國資本市場的投資人并不認可中概股,尤其是教育公司,通過收購資產(chǎn)的方式提高股價。

  外界認為好未來收購資產(chǎn)的行為是指收購勵步少兒英語和順順留學(xué)。

  對于決定收購勵步教育和順順留學(xué),白云峰表示,這是好未來在國際教育上的布局,有內(nèi)部的投資邏輯。

  白云峰進一步說明:好未來從北京以理科起家,隨著十多年的發(fā)展,校區(qū)已經(jīng)在全國各地的一二線城市分布,并不是農(nóng)村包圍城市的路線。這些客戶都是消費能力比較強的。好未來現(xiàn)有的學(xué)員已經(jīng)出現(xiàn)了分流:一部分堅守國內(nèi),一部分從初中開始關(guān)注看能否從國內(nèi)的學(xué)習(xí)體系嫁接到英美留學(xué)。

  基于上述因素,好未來開始考慮發(fā)展國際教育。重新開始做比較慢,所以好未來在細分領(lǐng)域選擇合適的胚胎將其收購并且能夠與好未來的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行嫁接。

  而勵步兒童英語被好未來收購后,效果是明顯的。根據(jù)好未來2017財年前3期財報,勵步正在快速的增長。此前好未來預(yù)計勵步大致占營收比在5%左右,而在2017財年Q1,勵步營收占比已上升至6%-7%,實現(xiàn)了收支平衡。勵步的全年利潤率在5%左右,Q1的利潤率在7%左右。預(yù)計在未來的2-3年,勵步的利潤率能達到10%-20%。

  2017財年Q3財報中,今年勵步業(yè)務(wù)的強勁增長,所以2017財年擴容將超過60%。

  針對公立校教育云業(yè)務(wù)的探索,是看中了未來公立校教育云業(yè)務(wù)的空間,尤其是在十三五教育規(guī)劃中,提出鼓勵公立學(xué)校購買社會服務(wù)。

  在好未來的規(guī)劃中,公立校教育云分為四個模塊,分別是:資源內(nèi)容、產(chǎn)品服務(wù)、技術(shù)平臺、家?;ネā?/span>

  據(jù)白云峰透露,目前在十幾個城市,接近百所學(xué)校使用了好未來的工具和服務(wù),現(xiàn)在還處于早期階段。

  除了國際教育業(yè)務(wù)和進公立校業(yè)務(wù)之外,好未來還有一些對外的股權(quán)投資,則是看中教育細分領(lǐng)域未來的發(fā)展機會。

  雙師課堂不做全國推廣,希望先迭代完善

  第一點,未來2-3年線下還會有一個非常好的增長。好未來2017財年Q3顯示,培優(yōu)小班業(yè)務(wù)占到總營收的75%,增長率為83%,在二線城市的增長超過100%。但是好未來看重未來的發(fā)展,無論是選擇跑道還是未來的技術(shù)方向,還是產(chǎn)品。

  第二點是,K12階段的高年齡段客戶與低幼段客戶發(fā)生了變化,在線學(xué)科類產(chǎn)品是非常有機會的。

  但是白云峰認為,目前K12在線教育產(chǎn)品和K12學(xué)生學(xué)習(xí)場景的連接不到位,雙師課堂可能是最接近那個學(xué)習(xí)場景的。

  而且,好未來透露雙師課堂還在不斷完善和探索,待時機成熟后再考慮規(guī)模推廣。

  對于堅定科技推動教育的發(fā)展,去年12月,好未來的使命做了一個變更:從讓學(xué)習(xí)更有效變?yōu)?/span>用科技推動教育進步。這表示,好未來結(jié)構(gòu)的搭建、技術(shù)的投入、人才的引進、對外投資等方面都會以這個方向作為指導(dǎo)。比如,任命來自前百度首席架構(gòu)師黃琰為 CTO。(多知網(wǎng) 車錦文)