新東方：90%學(xué)校已線下復(fù)課，北京學(xué)校暫定9月開(kāi)放｜2020 Q4財(cái)報(bào)會(huì)

　　多知網(wǎng)7月29日消息，昨日晚間新東方公布了2020年財(cái)年全年(自然年2019年6月1日-2020年5月31日)及第4季度(自然年2020年3月1日-5月31日)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，在隨后的財(cái)報(bào)會(huì)上，新東方首席財(cái)務(wù)官楊志輝對(duì)本財(cái)季業(yè)績(jī)、本季度戰(zhàn)略舉措及下一季度財(cái)務(wù)預(yù)期進(jìn)行了說(shuō)明。

　　財(cái)報(bào)會(huì)要點(diǎn)：

　　K12業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)4%;海外考試業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降約52%，咨詢(xún)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比上升6%。

　　目前新東方的首要任務(wù)仍然是控制成本、減少支出。

　　計(jì)劃下一個(gè)財(cái)年擴(kuò)展約20-25%的教室容量。

　　未來(lái)新東方在線平臺(tái)和OMO系統(tǒng)將作為兩個(gè)增長(zhǎng)引擎。

　　目前新東方已經(jīng)在其所在的90%以上的城市恢復(fù)了線下業(yè)務(wù)，新東方北京學(xué)校暫定于9月重新開(kāi)放。

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　　2020財(cái)年Q4主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本季度新東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.99億美元，去年同期8.43億美元，同比下降5.3%;運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)1030萬(wàn)美元，同比下降86.7%;凈利潤(rùn)1320萬(wàn)美元，同比下降69.5%。

　　由于疫情對(duì)新東方的營(yíng)收產(chǎn)生了負(fù)面影響，加上在推廣新東方在線 K12大班課程方面增加了投入，因此第4季度的毛利率為51.0%，同比下降500個(gè)基點(diǎn)。

　　參加學(xué)術(shù)課程輔導(dǎo)和考試預(yù)備課程的學(xué)生數(shù)為258.56萬(wàn)人，同比下降6.2%。

　　學(xué)生入學(xué)人數(shù)增長(zhǎng)低于正常水平的主要原因是疫情的爆發(fā)，加大了本季度獲客的難度，同時(shí)夏季和秋季班的入學(xué)時(shí)間也有所延遲。

　　2020財(cái)年，新東方的全年非GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從去年的12.2%增加至12.9%，同比增長(zhǎng)70個(gè)基點(diǎn)。

　　非GAAP 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率則為4.1%，同比下降810基點(diǎn); 非GAAP凈利潤(rùn)率為6.1%，同比下降520基點(diǎn)。

　　楊志輝指出，為了最大程度減少疫情對(duì)新東方造成的負(fù)面影響，新東方積極調(diào)整了運(yùn)營(yíng)策略，并注重成本控制，尤其是對(duì)短期內(nèi)影響較大的業(yè)務(wù)線。

　　按美元計(jì)算，單個(gè)課程平均ASP，即現(xiàn)金收入除以總學(xué)生人數(shù)，同比下降14.8%;按小時(shí)計(jì)算的ASP，即GAAP收入除以總教學(xué)時(shí)間，同比下降近3.5%。

　　本季度ASP低于正常水平，這主要是由于海外考試準(zhǔn)備計(jì)劃和優(yōu)能 VIP個(gè)性化課程業(yè)務(wù)的跌幅擴(kuò)大。

　　02

　　2020 Q4細(xì)分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　以美元計(jì)算，K12業(yè)務(wù)這一季度的營(yíng)收同比增長(zhǎng)4%。具體來(lái)看，優(yōu)能本季度收入同比增長(zhǎng)1%，泡泡少兒業(yè)務(wù)本季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%;學(xué)生人數(shù)同比增長(zhǎng)約0.1%。其中泡泡少兒和優(yōu)能小班業(yè)務(wù)學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)約15%。

　　整體來(lái)看，泡泡少兒業(yè)務(wù)本季度由于疫情的爆發(fā)影響了招生、夏秋課程的報(bào)名也被推遲。

　　本季度VIP個(gè)性化課程業(yè)務(wù)的收入按美元計(jì)算同比下降約36%。其中，優(yōu)能VIP業(yè)務(wù)同比下降了21%，因?yàn)橐恍W(xué)生選擇推遲1對(duì)1學(xué)習(xí)計(jì)劃。楊志輝認(rèn)為下一季度，尤其是6月1對(duì)1業(yè)務(wù)會(huì)很快恢復(fù)。

　　其中最困難的是受到取消海外考試和出境限制的海外發(fā)行業(yè)務(wù)（包括考試準(zhǔn)備和顧問(wèn)業(yè)務(wù)），由于取消海外考試，海外考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)營(yíng)收以美元計(jì)算同比下降約52％，收入貢獻(xiàn)僅為5.6%。

　　但盡管面臨挑戰(zhàn)，咨詢(xún)業(yè)務(wù)的營(yíng)收仍較高，以美元計(jì)算增長(zhǎng)了約6%。

　　03

　暑期營(yíng)銷(xiāo)：暑期報(bào)名人數(shù)98.6萬(wàn)人，預(yù)計(jì)提升5%的留存率

　　新學(xué)年開(kāi)始前，新東方為約69個(gè)城市的中小學(xué)生提供了針對(duì)多個(gè)學(xué)科的低價(jià)體驗(yàn)課程，價(jià)格與去年接近約為400元。雖然受到疫情影響，營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)推遲了將近一個(gè)月的時(shí)間，但仍取得了一定的市場(chǎng)效應(yīng)，報(bào)名人數(shù)為98.6萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)20%。

　　這將成為新東方獲取市場(chǎng)份額的潛在機(jī)會(huì)。這種穩(wěn)健而高利潤(rùn)的策略促使新東方能夠抓住并增加K12市場(chǎng)份額，使得其疫情期間處于更有利的地位。

　　隨后的問(wèn)答環(huán)節(jié)，楊志輝提到，新東方通過(guò)暑期營(yíng)銷(xiāo)，吸引的流量是去年的幾倍。夏季促銷(xiāo)的留存率會(huì)高于去年，并希望在暑假促銷(xiāo)結(jié)束后能將留存率提升5%。

　　04

　　產(chǎn)能擴(kuò)張：本季度在五個(gè)新城市新設(shè)一所培訓(xùn)學(xué)校和四所雙師學(xué)校

　　楊志輝認(rèn)為，學(xué)生留存率和忠誠(chéng)度的不斷提高將持續(xù)推進(jìn)新東方未來(lái)三到六年的收入增長(zhǎng)。本季度新東方將繼續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)戰(zhàn)略，并進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。

　　本季度新東方在現(xiàn)有城市新增了44個(gè)學(xué)習(xí)中心，并在威海市建立了一所新的培訓(xùn)學(xué)校，在四個(gè)新城市開(kāi)設(shè)了四所雙師模式學(xué)校。截至本財(cái)年末，教室總面積同比增加約26%，環(huán)比增長(zhǎng)5%，并計(jì)劃在下一個(gè)財(cái)年擴(kuò)展約20-25%，新的學(xué)習(xí)中心和強(qiáng)大的財(cái)務(wù)能力將有助新東方進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，獲取更多的市場(chǎng)份額。

　　楊志輝表示，新東方有計(jì)劃將一些表現(xiàn)不佳學(xué)習(xí)中心轉(zhuǎn)移或關(guān)閉，過(guò)去的三四個(gè)月新東方也開(kāi)放了10%的新學(xué)習(xí)中心，并且由于之后可以獲取更多的市場(chǎng)份額，所以對(duì)20%-25%的目標(biāo)擴(kuò)容目標(biāo)持有信心。

　　05

　　OMO：本季度投資3600萬(wàn)元用于OMO建設(shè)，未來(lái)新東方在線及OMO將作為兩個(gè)增長(zhǎng)引擎

　　另一方面，由于疫情的爆發(fā)凸顯了在線教育的重要性，因此新東方在該領(lǐng)域投入了更多的資源，在本季度投資了3600萬(wàn)美元用于改善和維護(hù)OMO系統(tǒng)、支持疫情期間線下課轉(zhuǎn)型線上課。

　　同時(shí)，新東方還提前分配了部分資源用于教師培訓(xùn)計(jì)劃，以提升教師在線上和線下的教學(xué)水平。

　　新東方也將繼續(xù)升級(jí)技術(shù)平臺(tái)，并將通過(guò)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大OMO系統(tǒng)流程業(yè)務(wù)線中在線工具和內(nèi)容的使用范圍，并進(jìn)一步開(kāi)發(fā)最佳的教學(xué)內(nèi)容和課程，迎合OMO的綜合教育方法。

　　OMO系統(tǒng)的搭建緩解了新東方在疫情期間所受的大部分影響，退班率已經(jīng)趨于穩(wěn)定并回到正常水平。此外，新東方的冬季班續(xù)春季班以及春季班續(xù)夏季班的留存比率均高于去年同期，這反映了新東方的OMO系統(tǒng)在線課程得到了學(xué)生的認(rèn)可和歡迎。

　　為了進(jìn)一步利用在線教育的巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)，2020財(cái)年，新東方將會(huì)投入更多資源用戶(hù)提升新東方在線的K12業(yè)務(wù)，包括內(nèi)容開(kāi)發(fā)、教師招聘與培訓(xùn)、銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)等，以實(shí)現(xiàn)新的在線計(jì)劃目標(biāo)。

　　通過(guò)這些計(jì)劃，新東方可以吸引更多低線城市的學(xué)生，這將有助于新東方在線獲取新的市場(chǎng)份額。

　　在過(guò)去的一個(gè)季度中，新東方在線舉行了一項(xiàng)大規(guī)模的市場(chǎng)推廣活動(dòng)，通過(guò)提供三項(xiàng)免費(fèi)公益課程，獲取了比以往多幾倍的流量；新東方在線還增加了一定的客戶(hù)服務(wù)代表和銷(xiāo)售以支持K12在線業(yè)務(wù)新計(jì)劃。

　　目前，這種面向未來(lái)的OMO模式已經(jīng)覆蓋了48個(gè)已有城市的泡泡少兒業(yè)務(wù)、29個(gè)城市的優(yōu)能業(yè)務(wù)，同時(shí)包括10個(gè)新城市的K12業(yè)務(wù)。新東方認(rèn)為這種模型被驗(yàn)證是成功的，并且在進(jìn)駐的中小學(xué)市場(chǎng)中有不同的市場(chǎng)滲透率，未來(lái)將繼續(xù)推進(jìn)這一戰(zhàn)略。

　　純粹的新東方在線業(yè)務(wù)目前僅占新東方收入的4%-5%，未來(lái)新東方在線平臺(tái)和OMO系統(tǒng)將作為兩個(gè)增長(zhǎng)引擎。同時(shí)，楊志輝也表示，即使在某些城市會(huì)出現(xiàn)新東方的OMO戰(zhàn)略和新東方在線戰(zhàn)略同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的局面，但是因?yàn)槭袌?chǎng)足夠大，所以相互之間的蠶食是很小的。

　　06

　　未來(lái)規(guī)劃：線下持續(xù)擴(kuò)容20%-25%，持續(xù)投入OMO計(jì)劃

　　楊志輝表示，目前即將跨入2021財(cái)年，盡管疫情持續(xù)給新東方帶來(lái)挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)期來(lái)看其對(duì)新東方業(yè)務(wù)仍然持樂(lè)觀態(tài)度，并將繼續(xù)專(zhuān)注于以下關(guān)鍵領(lǐng)域：

　　首先，將繼續(xù)擴(kuò)大線下業(yè)務(wù)，目標(biāo)是將容量提高20％至25％，其中包括新建學(xué)習(xí)中心以及擴(kuò)大一些現(xiàn)有的K12業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)中心的教室面積。以保證此后可以進(jìn)一步獲取更多的市場(chǎng)份額，因?yàn)橐恍┴?cái)物狀況不佳或是在線能力不足的小型參與者后續(xù)可能會(huì)面臨危機(jī)。

　　新東方預(yù)計(jì)，疫情階段，行業(yè)將經(jīng)歷一波市場(chǎng)整合，而新東方具備強(qiáng)大的在線能力和資金實(shí)力，能夠進(jìn)一步加強(qiáng)在市場(chǎng)的滲透率并保持領(lǐng)先。

　　其次，新東方將繼續(xù)在數(shù)字技術(shù)方面投入大量資金，尤其針對(duì)K12業(yè)務(wù)，增強(qiáng)整體在線的內(nèi)容和工具服務(wù)，并持續(xù)提升教師技能培訓(xùn)。

　　楊志輝提到，新東方 OMO戰(zhàn)略的四個(gè)關(guān)鍵為：第一，在線系統(tǒng)主要用于補(bǔ)充地面學(xué)校線下課程;第二，OMO系統(tǒng)可以促使新東方觸達(dá)更多的用戶(hù);第三，OMO系統(tǒng)可以覆蓋新東方?jīng)]有地面學(xué)校的地方;第四，新東方提供了一些免費(fèi)及低價(jià)的在線課程來(lái)吸引新用戶(hù)。

　　楊志輝認(rèn)為，上述OMO計(jì)劃將成為新東方的增長(zhǎng)引擎之一，以增加疫情之后的招新學(xué)生數(shù)量，并促使新東方能夠抓住市場(chǎng)整合的機(jī)會(huì);同時(shí)OMO模式還將推進(jìn)之后新東方利潤(rùn)率的加速恢復(fù)，并進(jìn)一步擴(kuò)展長(zhǎng)期的利潤(rùn)率目標(biāo)。但他也強(qiáng)調(diào)，目前新東方的首要任務(wù)仍然是控制成本、減少支出。

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　　下一季度預(yù)期：營(yíng)收將在9.11-9.53億美元間，北京學(xué)校暫定于9月重新恢復(fù)線下

　　考慮到全國(guó)部分地區(qū)入學(xué)時(shí)間推遲一個(gè)月，許多城市的夏季入學(xué)時(shí)間延遲及在校時(shí)間縮短，甚至有些城市暑假壓縮到一兩個(gè)星期，導(dǎo)致7、8月份的暑期課程從以往的4、5星期減少到3、4星期，包括北京疫情再次反復(fù)等種種因素。

　　所以，使得新東方在夏季季度和績(jī)效數(shù)據(jù)的預(yù)期不可避免的降低，保守預(yù)計(jì)，下一季度，新東方總營(yíng)收將在9.11億美元至9.53億美元之間，以美元計(jì)算同比下降11%-15%。

　　從細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，K12業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%-7%;海外考試準(zhǔn)備計(jì)劃預(yù)計(jì)同比下降55%至51%，海外學(xué)習(xí)咨詢(xún)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)同比下降7%至11%。

　　在問(wèn)答環(huán)節(jié)，楊志輝提到，由于北京受到二次疫情反彈的影響，招生面臨更大的挑戰(zhàn)，難以做出新的成績(jī)，如果拋開(kāi)北京來(lái)看，其他所有學(xué)校的K12業(yè)務(wù)將增長(zhǎng)11%，保守預(yù)計(jì)優(yōu)能的收入增長(zhǎng)將達(dá)到7%-8%;VIP業(yè)務(wù)下一季度應(yīng)該會(huì)恢復(fù)，甚至比本季度好，因?yàn)楦改笗?huì)敦促孩子學(xué)習(xí);泡泡少兒以人民幣計(jì)算，收入增長(zhǎng)約在5%-6%。

　　同時(shí)，楊志輝表示，對(duì)于1對(duì)1業(yè)務(wù)而言，新東方不太可能采取優(yōu)惠策略，未來(lái)1對(duì)1價(jià)格會(huì)比較穩(wěn)定，新東方也不會(huì)改變價(jià)格策略，按小時(shí)收費(fèi)平均售價(jià)將在正常情況下提升5%-8%。

　　受到海外考試取消、海外學(xué)校停學(xué)及出境限制，海外考試準(zhǔn)備和咨詢(xún)服務(wù)將繼續(xù)下降，對(duì)整個(gè)海外相關(guān)教育行業(yè)的影響可能將持續(xù)一兩個(gè)季度。

　　但目前來(lái)看，包括北京在內(nèi)的8-9個(gè)城市的托福和雅思考試將于本月重新開(kāi)始。

　　預(yù)計(jì)2021財(cái)年，利潤(rùn)率將會(huì)在下半年恢復(fù)，對(duì)于長(zhǎng)期投資而言，新東方希望更改主要長(zhǎng)期投資的指導(dǎo)原則，長(zhǎng)期的非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大約在17%。

　　目前可喜的是，新東方已經(jīng)在其所在的90%以上的城市恢復(fù)了線下業(yè)務(wù)，并已實(shí)現(xiàn)了絕大部分學(xué)生從線上到線下的回遷。同時(shí)，新東方北京學(xué)校暫定于9月重新開(kāi)放。

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　　第四季度的其他關(guān)鍵財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)

　　本季度的運(yùn)營(yíng)成本和支出為7.88億美元，同比增長(zhǎng)2.9%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用(不包括基于股份的薪酬費(fèi)用)為7.66億美元，同比增長(zhǎng)3.5%。

　　收入成本3.91億美元，同比增長(zhǎng)5.3%，這主要是由于教師增加了對(duì)更多教學(xué)時(shí)間的補(bǔ)償，以及隨后由于運(yùn)營(yíng)中的學(xué)校和學(xué)習(xí)中心數(shù)量的增加而導(dǎo)致的租金成本上升。

　　銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為1.18億美元，同比增長(zhǎng)11.4%，這主要是由于為了抓住疫情期間在線教育新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)而增加了許多客戶(hù)服務(wù)代表和營(yíng)銷(xiāo)人員。

　　總務(wù)和行政支出為2.79億美元，同比下降3.3%。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則總支出為2.61億美元，其中包括基于股票的組合支出，同比下降1.3%。在2020財(cái)年這一季度，分配給相關(guān)運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用的股票薪酬支出總額為2230萬(wàn)美元，同比下降了13.5%。

　　營(yíng)業(yè)收入為1030萬(wàn)美元，去年同期為7700萬(wàn)美元相比，增長(zhǎng)86.7%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)收入為3250萬(wàn)美元，去年同期為1.03億美元，同比下降68.3%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為1.3%，去年同期為9.1%。

　　非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(不包括本季度的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為4.1%，去年同期為12.2%。新東方第四季度的凈利潤(rùn)為1320萬(wàn)美元，同比下降69.5%。新東方應(yīng)占的每股美國(guó)存托憑證基本攤薄收益分別為0.08美元。

　　非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歸屬于新東方的凈收入為4850萬(wàn)美元，同比下降49%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歸屬于新東方的每股美國(guó)存托憑證基本和攤薄收益分別為0.31美元和0.30美元。本季度的凈利潤(rùn)率為1.7%，去年同期為5.1%。

　　本季度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)率為6.1%，去年同期為11.3%。2020年第四季度的凈運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流約為1.09億美元。本季度的資本支出為8970萬(wàn)美元，主要?dú)w因于現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心的73處設(shè)施的開(kāi)放和翻新。

　　資產(chǎn)負(fù)債表上，截至2020年5月31日，新東方的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為9.15億美元，而截至2019年5月31日為14.42億美元。此外，新東方的定期存款為2.85億美元，而定期存款為23.15億美元短期投資。

　　新東方的遞延收入余額是從注冊(cè)學(xué)生那里收取的課程現(xiàn)金，并在教學(xué)交付時(shí)按比例確認(rèn)為收入，在2020財(cái)年第四季度末為13.24億美元，去年同期為1.011億美元，同比增長(zhǎng)了1.8%。