財報不錯 新東方學(xué)而思度過危險期？

       連續(xù)兩天，學(xué)而思和新東方都交出了還不錯的財報，一掃之前因禁奧和SEC調(diào)查帶來的陰霾，并錄得5%左右的漲幅。能否認(rèn)為，新東方和學(xué)而思已經(jīng)度過了“危險期”？

       先看看學(xué)而思的“成績單”：Q4營收5960萬美元，接近預(yù)測區(qū)間的上線；全年營收2.259億美元，同比增27.3%，小幅超出預(yù)期。

       成績單背后，奧數(shù)的影響仍未完全消除：當(dāng)季營收同比增14.2%，凈利潤卻同比下滑9.7%，學(xué)而思也在積極尋找新的業(yè)務(wù)增長點——董事長張邦鑫表示，下一財年將加大對英語品牌樂加樂的投入，這也被視為“去奧數(shù)化”的信號。

       北京禁奧事件給學(xué)而思敲響警鐘：要對抗風(fēng)險，業(yè)務(wù)要多元化，地域也要多元化。北京起家的學(xué)而思已經(jīng)邁出重要的一步——張邦鑫表示，“這一季度上海業(yè)務(wù)再度升溫，京滬以外的小班市場增長迅速，這些城市貢獻(xiàn)了四季度小班收入的29%，去年同期貢獻(xiàn)了16%”。

       有些細(xì)節(jié)，學(xué)而思開始做減法。有消息稱，上月學(xué)而思解散了旗下好未來留學(xué)公司和動畫部，裁員約50人。

       學(xué)而思現(xiàn)在度過危險期了嗎？可能還言之過早。奧數(shù)仍是絕對支柱，樂加樂所在的英語市場強手如林；北京以外的市場有多大的能量，學(xué)而思又有多大的機會呢？

       新東方財報基本符合市場預(yù)期。更重要的是，裁員關(guān)站工作陸續(xù)完成，新東方野蠻擴張時期終結(jié)，進(jìn)入精細(xì)化運營——2013財年第三季度，新東方關(guān)閉22個學(xué)習(xí)中心裁員1200人，但同時在市場增長快的地區(qū)投資1350萬美元新開11個學(xué)習(xí)中心。

       上季度新東方四年首虧，俞敏洪當(dāng)時解釋一是Q2是“小季”，收入本來就少；二是渾水做空引發(fā)SEC調(diào)查，新東方支付了大量的SEC調(diào)查、獨立律師調(diào)查和會計審計等費用。這一季，新東方用2800萬美元的凈利，同比增25%的成績提振了市場的信心。

       有業(yè)績背書，另一方面，資本市場此前擔(dān)憂的VIE問題也通過俞敏洪簽署授權(quán)協(xié)議徹底解決，新東方現(xiàn)在看起來好像沒有那么危險了。（多知網(wǎng) 張巖）
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