收購(gòu)還是投資？貝恩資本“入駐”瑞思學(xué)科英語(yǔ)

       多知網(wǎng)12月11日消息，業(yè)內(nèi)資深人士透露，在今年下半年，貝恩資本已經(jīng)完成對(duì)瑞思學(xué)科英語(yǔ)的收購(gòu)，之前的外資大股東HMHG借機(jī)退出。

       另有少兒英語(yǔ)業(yè)內(nèi)人士向多知網(wǎng)驗(yàn)證了上述消息，但收購(gòu)金額和方式依然不詳。

       實(shí)際上，半年前坊間就有相關(guān)傳聞，但落定應(yīng)該在兩三個(gè)月前——貝恩資本旗下另一家機(jī)構(gòu)金寶貝的早教運(yùn)營(yíng)中心總監(jiān)陳湘婷9月底發(fā)布過(guò)一條微博，“貝恩資本又一次大手筆收購(gòu)瑞思學(xué)科英語(yǔ)，教育行業(yè)產(chǎn)品布局逐步清晰，Cool！”

       而在瑞思的表述中，雙方的關(guān)系變成了投資。

       瑞思官網(wǎng)的招聘頁(yè)面上，“瑞思大事記”一欄這樣記錄：“2013年，瑞思獲得在全球投資領(lǐng)域聲明卓著的貝恩資本獨(dú)家戰(zhàn)略投資”。

       來(lái)梳理一下公開(kāi)信息：2007年，夏雨峰和霍頓?米夫林哈考特集團(tuán)（HMHG）合資成立北京瑞沃迪國(guó)際教育科技發(fā)展有限公司，即瑞思學(xué)科英語(yǔ)的運(yùn)營(yíng)主體。其中夏雨峰等中方占股60%，外方占股40%。夏雨峰在一次接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)時(shí)簽訂了一年期的對(duì)賭協(xié)議，若達(dá)到對(duì)賭業(yè)績(jī)，外方回購(gòu)11%股份從而實(shí)現(xiàn)控股，若達(dá)不到，外方可全身而退。

       從接下來(lái)瑞思的發(fā)展情況來(lái)看，夏雨峰當(dāng)然贏了這個(gè)對(duì)賭，外資股東也增持了瑞思的股份——成立僅一個(gè)月，投資全部收回；10個(gè)月，瑞思在全國(guó)的培訓(xùn)中心達(dá)到34家，收入超過(guò)2000萬(wàn)，“（發(fā)展）快的讓我們難以置信”。

       2008年9月，另一家外資公司EMPG International以3000萬(wàn)元投資瑞思。2011年底，夏雨峰將所持股份轉(zhuǎn)予HMHG，退出瑞思。

       這期間，瑞思也經(jīng)歷了籌備上市未果、加盟管理等問(wèn)題，但整體發(fā)展比較迅速。瑞思官方稱(chēng)，2010年時(shí)營(yíng)業(yè)額即突破兩億（多知網(wǎng)注：該金額應(yīng)包含加盟收入，瑞思向加盟商收取營(yíng)業(yè)額的20%作為管理費(fèi)用）。

       瑞思模式的價(jià)值和生命力得到了業(yè)界的認(rèn)可——學(xué)大創(chuàng)始人金鑫在最近的一次演講中，談到如何打造獨(dú)特的商業(yè)模式時(shí)，舉了瑞思的案例，“瑞思牛就牛在創(chuàng)造了小學(xué)學(xué)科英語(yǔ)的新品類(lèi)，以前我們學(xué)的都是新概念和劍橋考級(jí)英語(yǔ)”。

       但最近兩年，瑞思增長(zhǎng)方面也逐漸進(jìn)入了瓶頸期，外部也面臨著貝樂(lè)等新興力量的競(jìng)爭(zhēng)。

       值得一提的是，這次的接盤(pán)方貝恩資本，對(duì)教育有著足夠大的興趣：2008年1月，以13億美元收購(gòu)幼兒托管和早教服務(wù)商Bright Horizons，幫助其私有化退市；2010年，以18億美元收購(gòu)了早教和嬰童用品制造商金寶貝。

       從貝恩的套路來(lái)看，布局的領(lǐng)域?yàn)镻re-K12，習(xí)慣采取全資收購(gòu)的形式，這也可以部分印證收購(gòu)瑞思的傳聞。

       教培產(chǎn)業(yè)天然分散，借資本之力打通產(chǎn)業(yè)上下游，形成集群，是加盟之外另一種擴(kuò)張形式，這條路安博也曾經(jīng)走過(guò)。有業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)論，“靠資本整合（擴(kuò)張）的路一定可以走得通，只是安博的方法存在這樣那樣的問(wèn)題罷了”，管理著超過(guò)650億美元的貝恩資本出手，他會(huì)第一個(gè)走通這條路嗎？（多知網(wǎng) Andy）