從投資新東方在線，看騰訊近年來投資策略的轉(zhuǎn)變

　　多知網(wǎng)2月1日消息，騰訊3.2億元人民幣投資新東方在線的消息點燃了整個教育圈。雖然沒有披露持股比例，但有一點重要信息：新東方在線將仍然是由新東方控股的子公司。

　　這也映射了騰訊2014年以來的投資策略：以投資為主，鮮有控股。

　　不妨借此來看看，騰訊近年來投資思路的轉(zhuǎn)變，大致可以分為哪三個階段。

　　第一階段：自己干，大包大攬

　　2010年以前，騰訊給外界的固有印象是“什么事都自己干”。

　　 “有什么業(yè)務(wù)是騰訊不做的嗎？”這是2010年7月，《計算機世界》一篇封面頭條文章《“狗日的 ”騰訊》的開頭，文中列舉出騰訊多個產(chǎn)品的“跟隨”策略。

　　那時，騰訊被貼著“復(fù)制”的標(biāo)簽，產(chǎn)品線圍繞著QQ這款核心武器展開。至今網(wǎng)上還有當(dāng)時的一些帖子，諸如創(chuàng)業(yè)討論：如果你的創(chuàng)業(yè)項目被騰訊復(fù)制了怎么辦……

　　當(dāng)時，騰訊的優(yōu)勢領(lǐng)域的社交、游戲，對其他不少領(lǐng)域也都有涉足，比如電商、搜索等。

　　然而，互聯(lián)網(wǎng)是這個巨大的產(chǎn)業(yè)，每天都在發(fā)生大量的創(chuàng)新，任何互聯(lián)網(wǎng)巨頭都不可能把所有事情都自己做完。以電商領(lǐng)域為例，騰訊從拍拍網(wǎng)起家，不過它的成長速度并沒有跟上整個行業(yè)的爆發(fā)速度。

　　第二階段：收購/控股

　　在3Q大戰(zhàn)之后，騰訊拋棄了“復(fù)制一切”的打法，開始成立騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金，以投資的輕模式進入其他領(lǐng)域。

　　在騰訊投資戰(zhàn)略的早期，似乎更青睞于對重要項目采用控股的方式。2012年5月，騰訊已經(jīng)完成對易迅網(wǎng)的控股。此外，在2011年“千團大戰(zhàn)”的時代，騰訊與全球最大團購網(wǎng)站Groupon合資，兩方各占股50%，成立面向中國市場的團購網(wǎng)站高朋網(wǎng)。

　　騰訊投資并購總經(jīng)理彭志堅此前接受媒體采訪時，曾談起當(dāng)時的心理場景：“在2010年，騰訊突然開始覺得電商是用戶在互聯(lián)網(wǎng)上的一個非常重要的生活場景，而這個頻次使用非常之高的生活場景是足以獨立支撐起一個又一個新的平臺和生態(tài)的。而這個生態(tài)又不受騰訊所掌控。這對騰訊來說是非常危險的事情，超強的粘性場景一旦讓用戶習(xí)慣建立起來后，會極大的分流騰訊的用戶?！?/span>

　　不過，盡管有著騰訊母體的資金輸血和流量灌溉，騰訊電商業(yè)務(wù)并未獲得足夠的江湖地位。

　　2014年3月份，騰訊電商控股CEO吳宵光曾在內(nèi)部郵件中感嘆：“我們在3年多時間里將易迅平臺從最初的4億的銷售額推到百億元規(guī)模，從內(nèi)部看，交出了一份不錯的答卷。可是當(dāng)我們抬頭看看整個行業(yè)格局時，又不由得問自己，身在其中，我們是否選擇了一條最合適的道路？”

　　而且，當(dāng)時電商行業(yè)還處于拼價格、拼投入的跑馬圈地階段，甚至電商業(yè)務(wù)的低毛率直接拉低了騰訊公司的毛利率。

　　第三階段：投資細(xì)分領(lǐng)域老大，厘定擴張邊界

　　騰訊投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的標(biāo)志性事件，是2014年3月10日，騰訊2.14億美元入股京東，占比15%，QQ網(wǎng)購、拍拍的電商和物流部門，以及易迅網(wǎng)少數(shù)股權(quán)并入京東。

　　這是典型的以自身并不擅長業(yè)務(wù)，換取該細(xì)分行業(yè)老大少數(shù)股權(quán)的投資模式。此時的騰訊，卸下了自身的“包袱”，去編織一張更大的網(wǎng)。這樣的投資模式，此前已在搜狗、大眾點評交易中上演：2013年9月16日，騰訊4.48億美元投資搜狗，占股約40%，將除了地圖以外的搜搜業(yè)務(wù)并給搜狗；2014年2月20日，騰訊4億美元入股大眾點評，占股20%。此后，2014年6月27日，騰訊7.36億美元收購58同城攤薄后19.9%股份，成為58同城第一大機構(gòu)股東。彭志堅曾透露，騰訊目前的投資布局，純粹投資占大多數(shù)，只有10%左右是收購。

　　至此，可以看出，在騰訊的開放平臺戰(zhàn)略里，一項重要的方式就是在特定行業(yè)里選擇“老大”，京東、滴滴打車、58同城、“新美大”、新東方在線，莫不如此。

　　有投資人專門分析過“20%”這一持股比例：20%的股份還意味著，創(chuàng)始人團隊可以對公司保留控制權(quán)。對于投資人來說，20%的股權(quán)正好是一個可以近距離觀察、監(jiān)控，又不會干涉太多的數(shù)字。

　　除了電商、搜索等競爭充分的細(xì)分領(lǐng)域，騰訊也越來越看重更多垂直領(lǐng)域的生態(tài)、發(fā)展空間。例如，以7000萬美元投資了醫(yī)療健康互聯(lián)網(wǎng)公司丁香園，再如，3.2億元投資在線教育領(lǐng)域的新東方在線，補上了在線教育領(lǐng)域的缺口。（多知網(wǎng) Karyn）