截止到美國東部時間7月28日下午收盤,好未來以127.4億美元的市值超過新東方的126.2億美元市值,成為目前中國教育行業(yè)市值最高的上市公司。
多知網(wǎng)7月31日消息,上周,在新東方、好未來相繼發(fā)布財報,隨后兩家公司股價都有上漲。但新東方周四股價略有回落,而好未來股價則持續(xù)攀升,且漲幅高于新東方。最終,截止美國東部時間7月28日下午收盤,好未來以127.4億美元的市值超過新東方的126.2億美元市值,成為目前中國教育行業(yè)市值最高的上市公司。
在好未來股價節(jié)節(jié)攀升背后,到底是什么原因在支撐其高股價?
毋庸置疑,好未來的業(yè)績一直保持了令人驚訝的高速增長:2018財年Q1,營收同比增長65%,經(jīng)營利潤同比增長63.6%。
其實新東方K12業(yè)務的增速也很快:2017財年K12業(yè)務營收增長44.2%,營收規(guī)模約9.9億美元(占總營收約55%)。在新東方K12的步步緊逼下,好未來2017財年還實現(xiàn)了營收增長68.3%,營收規(guī)模為10.43億美元。
并且,這個高速增長在可以預計的一段時間內(nèi)是可持續(xù)的。好未來CFO羅戎曾預計:在未來的3-5年,好未來都將保持30%-50%的增速。
現(xiàn)在從Q1以及上季度公布的2017財年的財報看,這個預計或許偏保守。
從好未來現(xiàn)在的打法來看,不論是快步新進城市、加入暑期“價格戰(zhàn)”,還是推動“雙師”,目的都非常明確——用各種方式快速提高市場占有率。
而就線下業(yè)務來看,僅地緣擴張紅利就能支撐好未來在一段時間內(nèi)的高速增長。
據(jù)2018財年Q1公布的財報顯示:當季,好未來進入到了5個城市—東莞、常州、徐州、佛山、南通,新開了60個教學中心。相比于好未來此前的擴張速度,這次可以說是大踏步的節(jié)奏。當季擴張結(jié)束后,好未來有35個城市分校,而新東方已進入了64個城市,其他機構(gòu)還有多達百余城市的情況。也就是,好未來還有很多可以進入的城市。
但如果好未來也走純地緣式擴張,則必然面臨新東方以及其他培訓機構(gòu)都面臨過的管控難題,比如內(nèi)耗成本增加。因此,好未來選擇了一條折中路線。在加快步伐新進入城市的同時,控制新進城市上線,對于覆蓋不了的城市,嘗試遠距離在線輻射。
好未來CFO羅戎2017財年Q1時曾表示:好未來線下學習中心目標是覆蓋40個城市。
再看好未來的生源結(jié)構(gòu)。
當季,好未來的營收主力學而思培優(yōu)占據(jù)了81%的份額。學而思培優(yōu)的生源結(jié)構(gòu)是正三角形,小學階段是優(yōu)勢。這種正三角形的生源結(jié)構(gòu)利于實現(xiàn)從低齡段到高齡段的生源流轉(zhuǎn),以及培養(yǎng)學生的品牌忠誠度。比如,說服一個從二年級開始上學而思培優(yōu)的學生去續(xù)報初中的課程,這個難度很低。
另外,學而思培優(yōu)的班課一直供需不平衡,很多家長處于報不上名的狀態(tài)。但如果學而思能解決自身產(chǎn)能不足的問題,后續(xù)還有更大發(fā)展空間。
只是,當?shù)妄g端有源源不斷的生源向后涌時,好未來的后端產(chǎn)品鏈需要更多、更豐富成熟的產(chǎn)品供學生和家長做出選擇,比如國際教育、大學生考培等。這也是好未來正在面臨的考驗。(多知網(wǎng) 邱珣)