智慧教育提供商軟云科技登陸美股，服務(wù)1.6萬(wàn)所學(xué)校1510萬(wàn)學(xué)生

　　4月8日，K12智慧教育服務(wù)提供商江西軟云科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“軟云科技”)登錄美國(guó)納斯達(dá)克。定價(jià)4美元，開(kāi)盤(pán)一度暴漲82.5%。軟云科技募資金額達(dá)2156.25萬(wàn)美元，超額配售股份數(shù)量56.25萬(wàn)股?？梢哉f(shuō)，軟云科技搭上了AI教育的順風(fēng)車(chē)。

　　根據(jù)招股書(shū)，軟云科技于 2012 年3月在中國(guó)成立。軟云科技是一家以數(shù)據(jù)為主導(dǎo)的人工智能 (AI) 技術(shù)公司，專(zhuān)注于中國(guó)幼兒園至 12 年級(jí) (K12) 教育。該公司為學(xué)校、教師和學(xué)生提供人工智能時(shí)代的新教學(xué)、學(xué)習(xí)和評(píng)估方法。

　　招股書(shū)顯示，2024財(cái)年(2023年4月1日至2024年3月31日)，軟云科技的營(yíng)收為915.4萬(wàn)美元（約合6726萬(wàn)人民幣），同比增長(zhǎng)0.2%；凈虧損210.4萬(wàn)美元（約合1546萬(wàn)人民幣），2023財(cái)年為凈虧損124.25萬(wàn)美元（約合913萬(wàn)人民幣），同比虧損擴(kuò)大。

（軟云科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）

　　從業(yè)務(wù)來(lái)看，自 2017 年起，絕大部分收入來(lái)自?xún)蓷l主要產(chǎn)品線，即 SmartExam® 解決方案和 SmartHomework® 解決方案，其中收入來(lái)自六大主要收入來(lái)源，即平臺(tái)開(kāi)發(fā)、其他測(cè)試服務(wù)、軟件定制和內(nèi)容開(kāi)發(fā)、許可證、個(gè)性化練習(xí)冊(cè)和 MOTK Pro、數(shù)字化服務(wù)。

　　SmartExam®解決方案包括開(kāi)發(fā)和實(shí)施為中國(guó)學(xué)術(shù)水平考試提供計(jì)算機(jī)化測(cè)試的考試平臺(tái)，以及其他測(cè)試服務(wù)，包括軟件定制、硬件銷(xiāo)售等全面的專(zhuān)業(yè)測(cè)試服務(wù)。

　　SmartHomework® 解決方案是一個(gè)為客戶(hù)提供各種數(shù)字化教學(xué)和學(xué)習(xí)內(nèi)容和服務(wù)的平臺(tái)。收入主要來(lái)自(1)平臺(tái)開(kāi)發(fā)(2)軟件定制和內(nèi)容開(kāi)發(fā)(3)許可(4)個(gè)性化練習(xí)冊(cè)和 MOTK Pro，以及(5)數(shù)字化服務(wù)。

　　招股書(shū)顯示，截至2024年7月31日，軟云科技的在線學(xué)術(shù)練習(xí)題庫(kù)已積累了來(lái)自16,700多所學(xué)校的約1,510萬(wàn)名學(xué)生產(chǎn)生的超過(guò)100億份測(cè)試數(shù)據(jù)。隨著學(xué)生在線學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)的不斷收集和分析，人工智能算法不斷擴(kuò)展和升級(jí)，達(dá)到 7%的假設(shè)評(píng)估準(zhǔn)確率，可以為學(xué)生提供量身定制的學(xué)習(xí)策略。

　　從業(yè)績(jī)來(lái)看，軟云科技的收入從2023財(cái)年的913.29萬(wàn)美元增在至 2024 財(cái)年的915.41萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)0.2% 。較少主要反映了 SmartExam® 解決方案的平臺(tái)開(kāi)發(fā)服務(wù)、軟件定制和內(nèi)容開(kāi)發(fā)服務(wù)以及 SmartHomework® 解決方案的數(shù)字化服務(wù)的銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)，但這被我們的 SmartHomework® 解決方案的個(gè)性化練習(xí)冊(cè)和 MOTK Pro 服務(wù)的銷(xiāo)售額的下降部分抵消。

　　在過(guò)去十年中，軟云科技的人工智能學(xué)習(xí)平臺(tái)已從學(xué)校的學(xué)習(xí)到評(píng)估擴(kuò)展到人工智能應(yīng)用、服務(wù)和硬件。軟云科技為中國(guó)學(xué)業(yè)水平測(cè)試(ATP)提供計(jì)算機(jī)化測(cè)試，該測(cè)試相當(dāng)于中國(guó)的 SAT。軟云科技的日常學(xué)習(xí)到官方評(píng)估模式使我們能夠擴(kuò)展到一系列個(gè)性化的“線上”服務(wù)和“線下”產(chǎn)品。

　　招股書(shū)顯示，在“雙減”背景下，軟云科技的SmartHomework®解決方案，幫助學(xué)生有效學(xué)生，減輕負(fù)擔(dān)，因而，推動(dòng)新改革在江西省全面實(shí)施。可以看到，軟云科技主要服務(wù)于江西省，不過(guò)，近兩年也試圖在其他省份進(jìn)行擴(kuò)張。

　　從運(yùn)營(yíng)方面來(lái)看，營(yíng)業(yè)成本從2023財(cái)年的 589.2美元增加到2024財(cái)年的621.69萬(wàn)美元，同比增加5.5%。增幅主要?dú)w因于 SmartHomework® 解決方案平臺(tái)開(kāi)發(fā)和數(shù)字化服務(wù)成本的增加，但被 SmartExam® 解決方案平臺(tái)開(kāi)發(fā)服務(wù)的減少所抵消。與2024財(cái)年相比，2023財(cái)年?duì)I業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的百分比有所增加，主要?dú)w因于 SmartHomework® 解決方案平臺(tái)開(kāi)發(fā)服務(wù)的材料成本增加。

　　受上述因素影響，毛利從2023財(cái)年的324.09萬(wàn)美元減少至2024財(cái)年的293.71萬(wàn)美元，同比減少9.4%。毛利率從2023財(cái)年的35.5%至2024財(cái)年的32.1%，下降3.4%，主要由于1)SmartHomework®解決方案平臺(tái)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)成本增加，包括固定成本和材料成本增加;2)SmartHomework®軟件定制及內(nèi)容開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)因業(yè)務(wù)擴(kuò)展至其他省份有限導(dǎo)致收入大幅下降而減少。

　　營(yíng)業(yè)費(fèi)用從 2023 財(cái)年的 465.71萬(wàn)美元增加到 2024 財(cái)年的 505.84萬(wàn)美元，同比增加 8.6% 。

　　銷(xiāo)售費(fèi)用從 2023 財(cái)年的 250.06萬(wàn)美元減少至 2024 財(cái)年的 236.87萬(wàn)美元，降幅為 5.3% 。這一減少主要是由于員工薪酬和福利費(fèi)用減少，2024財(cái)年努力優(yōu)化銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)。廣告費(fèi)用也從 2023 財(cái)年的 16.73萬(wàn)美元，減少至2024財(cái)年的 8168 美元，降幅為 95.1% 。 增長(zhǎng)主要?dú)w因于隨著我們將服務(wù)和產(chǎn)品擴(kuò)展到江西省以外，銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)渠道的增加。

　　一般及行政費(fèi)用從 2023 財(cái)年的 130.38萬(wàn)美元增加至2024 財(cái)年的 143.8萬(wàn)美元，同比增加10.3% 。增加的主要原因是壞賬準(zhǔn)備金增加，增加被員工薪酬和福利的減少所抵消。

　　研發(fā)費(fèi)用從 2023 財(cái)年的 85.27萬(wàn)美元增加到2024 財(cái)年的 125.16萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng) 46.8%。增加的主要原因是分配給在確定技術(shù)可行性之前進(jìn)行的研究活動(dòng)的員工薪酬和福利增加。增加的部分主要被外包費(fèi)用的減少所抵消，外包費(fèi)用從 2023 財(cái)年的 9.43萬(wàn)美元，到 2024 財(cái)年為0，減幅100%，這是由于將研發(fā)工作集中在內(nèi)部的戰(zhàn)略決策所致。

　　其他收入從 2023 財(cái)年的 17.36萬(wàn)美元減少至 2024 財(cái)年的 1.72萬(wàn) 美元，降幅為 90.1%。

　　軟云科技除在江西的運(yùn)營(yíng)主體外，有多個(gè)注冊(cè)公司，2020 年12月香港成立軟云科技有限公司，2021 年3月，軟云根據(jù)開(kāi)曼群島法律成立為有限責(zé)任公司。此外，軟云科技旗下還有深圳軟云、江西阿爾法、江西交投、江西慧作業(yè)、軟云智投、夢(mèng)云數(shù)字等子公司/被投公司。

　　招股書(shū)顯示，軟云科技在上市前的股東架構(gòu)中，其主要股東包括：

　　富雁，通過(guò)KWest Holdings Ltd持股23.83%；趙聰，通過(guò)ZC Investment Limited持股10.40%;Jian Zhan，通過(guò)Four Ocean Holding Ltd持股9.24%；王斌，通過(guò)Chao Xian Holding Limited持股9.09%；李白樺通過(guò)LBH Hope Investment Limited持股8.01%；陳子君通過(guò)Five Mountains Holding Ltd持股7.60%；鄒澤炯通過(guò)Lorna Happiness Investment Limited持股1.78%……富雁和趙聰在南昌創(chuàng)立了軟云科技，富雁為CEO，她擁有 14 年的信息和軟件企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)；趙聰為CTO，他擁有超過(guò)20年的軟件和平臺(tái)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)大數(shù)據(jù)分析和AI算法。

　　軟云科技上市意味著在AI時(shí)代，智慧教育領(lǐng)域?qū)⒂懈蟮难诱箍臻g。當(dāng)前，針對(duì)K12的智慧教育行業(yè)格局依然分散，大部分以區(qū)域服務(wù)為主，中國(guó)有1.85億中小學(xué)生，有較大的增長(zhǎng)潛力。