曹允東：我為什么喜歡投資90后？

        口述/基因創(chuàng)投創(chuàng)始人曹允東

      創(chuàng)業(yè)的黃金時(shí)代來臨了

　　我總的體會(huì)是現(xiàn)在這個(gè)時(shí)代真是一個(gè)偉大的時(shí)代，創(chuàng)業(yè)的黃金時(shí)代來臨了。

　　怎么說呢，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)是人類歷史上一個(gè)重大的技術(shù)變革，這甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于互聯(lián)網(wǎng)帶來的變革。中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)享受到了技術(shù)革命的紅利和中國(guó)的人口紅利，這給了創(chuàng)業(yè)者非常好的機(jī)會(huì)去實(shí)現(xiàn)彎道超車。更重要的是現(xiàn)在有中國(guó)特色的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目也越來越多。比如我們投資的一個(gè)運(yùn)營(yíng)微信大號(hào)的公司就非常有意思，在國(guó)外就少見這種類型的公司。十幾年之前創(chuàng)業(yè)，大家習(xí)慣問創(chuàng)業(yè)者你和美國(guó)哪個(gè)公司比較像，但在現(xiàn)在這些小孩身上基本看不到可以和美國(guó)類比的東西了。這個(gè)態(tài)勢(shì)正在發(fā)生很大的變化。

　　從風(fēng)險(xiǎn)投資的角度看，變化也是非常劇烈。也就是在2009年以前，風(fēng)險(xiǎn)投資總量還是不多，早期只有IDG、軟銀等為數(shù)不多的幾家機(jī)構(gòu)。以往這些基金大部分都是美國(guó)人的錢，實(shí)際是舊錢，美國(guó)人配置在中國(guó)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金規(guī)模總量還是不大。現(xiàn)在為啥項(xiàng)目估值非常貴，甚至有些項(xiàng)目貴地非常離譜，項(xiàng)目動(dòng)輒估值上億美金，很重要的一個(gè)原因是中國(guó)出現(xiàn)了很多新錢。越來越多像我一樣的國(guó)內(nèi)早期創(chuàng)業(yè)者愿意把錢拿出來，也去做投資。從錢的角度看，這是創(chuàng)業(yè)的黃金時(shí)代。因?yàn)楂@得資本比以前容易多了，以前總的來說是創(chuàng)業(yè)者追著錢，現(xiàn)在常?？吹藉X追著創(chuàng)業(yè)者。我們學(xué)而思創(chuàng)業(yè)的啟動(dòng)資金只有10萬元，這10萬元還都是東拼西湊，向親戚朋友借錢才湊到的?，F(xiàn)在有些創(chuàng)業(yè)者在天使階段就能拿到千萬的估值，幾百萬的融資。這和我們過去的時(shí)代比，簡(jiǎn)直一個(gè)在天上，一個(gè)在地下。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自身的變化也非常有利于創(chuàng)業(yè)者。很多老牌基金在歷史上取得了很大的成功，他們目前還延續(xù)以前成功的做法。但還有很多新基金，比如我們，都出現(xiàn)了很大的變化。比如LP認(rèn)同長(zhǎng)期投資的理念，而不是追求短期收益;比如把錢給創(chuàng)業(yè)者的速度更快，和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系更融洽等。這些變化都使得創(chuàng)業(yè)者非常受益。

　　從創(chuàng)業(yè)者的角度看，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者能從多種渠道獲得豐富的創(chuàng)業(yè)知識(shí)，這對(duì)大家創(chuàng)業(yè)還是有很大的幫助。舉個(gè)例子，我自己創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，在北京的大街小巷、公交車站、地鐵站忙碌地派發(fā)招生傳單，直到有人提醒我應(yīng)該去學(xué)校門口發(fā)傳單更有效。雖然現(xiàn)在想想很簡(jiǎn)單的道理，但當(dāng)時(shí)就是不明白。現(xiàn)在各種創(chuàng)業(yè)媒體，各種創(chuàng)業(yè)孵化機(jī)構(gòu)都能提供融資、營(yíng)銷、團(tuán)隊(duì)搭建、公司管理等各方面的知識(shí)，創(chuàng)業(yè)者可以少走很多彎路。

　　第四個(gè)方面就是整個(gè)創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施更完善了，這樣降低了創(chuàng)業(yè)的門檻。10幾年前我們做互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，網(wǎng)站還是個(gè)技術(shù)活，門檻比較高?，F(xiàn)在只需要十幾人的團(tuán)隊(duì)，幾十萬就可以利用現(xiàn)成的模板和資源做個(gè)非常好的網(wǎng)站。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目三五個(gè)人幾個(gè)月能做到很好，又輕又快。這些變化都使得創(chuàng)業(yè)越來越容易了。這樣就帶來另外一個(gè)非常好的現(xiàn)象，就是這些小項(xiàng)目不見得做成百度阿里，但我們希望它未來會(huì)是一個(gè)大公司的補(bǔ)充，有朝一日賣個(gè)好價(jià)錢給大公司，現(xiàn)在這些創(chuàng)業(yè)者們也明白這個(gè)道理。對(duì)于任何投資而言，所要解決的終極問題就是退出的問題。在硅谷，很多年輕創(chuàng)業(yè)者的第一桶金都是通過賣掉公司實(shí)現(xiàn)的。他們中很少有人追求第一炮就走紅，上市。當(dāng)然，也有像谷歌和Facebook的這樣的天才公司，但他們總是有限的，機(jī)會(huì)總是有限的。中國(guó)未來也會(huì)呈現(xiàn)出這種業(yè)態(tài)，其實(shí)對(duì)早期投資者來說，是很大的機(jī)會(huì)。

      尋找偉大的基因

　　因?yàn)槲沂潜贝笊锵诞厴I(yè)，所以把我們基金命名為“基因創(chuàng)投”，我們的Slogan是“尋找偉大的基因”，含義就是我們要投的項(xiàng)目要有可能變成偉大事業(yè)的基因。在我看來，偉大基因里包含商業(yè)模式和創(chuàng)始人的素質(zhì)兩個(gè)方面。有些商業(yè)模式生來就是能長(zhǎng)成大象，而有些商業(yè)模式最多也就是長(zhǎng)大后成了條大狗。更重要的就是創(chuàng)始人的素質(zhì)。因?yàn)楝F(xiàn)在很多移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目大家看不清楚，甚至創(chuàng)始人也不知道未來會(huì)怎么樣，所以創(chuàng)始人就是最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，他有沒有調(diào)整的能力，他的事業(yè)格局、人品、胸懷、素質(zhì)怎么樣等都決定了未來的成敗。

　　過去幾年，我們投資了一些還不錯(cuò)的案子。想要做好投資，一定是要有很好的Business Sense。小馬過河其實(shí)在早期，不少業(yè)界大佬都與它失之交臂，但我聊了2個(gè)小時(shí)就決定投資，現(xiàn)在公司的發(fā)展情況也非常好。徐小平老師投資靠看人和感覺，我是依賴自己的商業(yè)感覺和在教育行業(yè)十多年的積累。我和徐小平老師也聊過，我好奇為什么他對(duì)人有這么好的感覺?他說這可能和當(dāng)年在新東方做出國(guó)咨詢有關(guān)系，一天有時(shí)候見幾百個(gè)人，那時(shí)候可能給他培養(yǎng)了一定對(duì)人的感覺。再舉個(gè)例子，當(dāng)初投貝樂學(xué)科英語這個(gè)項(xiàng)目，也跟我自己的背景和經(jīng)驗(yàn)有很大關(guān)系。貝樂做的那塊東西我們之前也花過很多精力在做。我們?cè)趯W(xué)而思的時(shí)候就做過外教英語，少兒英語的項(xiàng)目，但沒做起來，后來我和貝樂創(chuàng)始人王寧聊，你怎么做起來的這個(gè)項(xiàng)目?他說他們有一個(gè)非常好的通道把美國(guó)的老師請(qǐng)到中國(guó)來，用一套機(jī)制穩(wěn)定住他們。他這一點(diǎn)非常打動(dòng)我，我知道他有這個(gè)能力去解決這個(gè)問題。中國(guó)人對(duì)少兒英語渴求度非常高，但我們?cè)趯W(xué)而思用的外教是在中國(guó)留學(xué)的外國(guó)學(xué)生，穩(wěn)定度差，素質(zhì)不高，所以王寧解決了我們當(dāng)初解決不了的問題，我就知道他能成。

　　關(guān)于對(duì)創(chuàng)業(yè)者的要求，之前我們偏好名校畢業(yè)，有大公司工作背景的創(chuàng)業(yè)者，最近我的想法也有點(diǎn)變化?，F(xiàn)在我更喜歡一些年輕的創(chuàng)業(yè)者，他們沒什么背景但做項(xiàng)目的感覺非常好。比如前面說的做微信大號(hào)的團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)里基本都是88、89年的，10個(gè)人的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)3000萬用戶。這些小孩背景也不強(qiáng)，但都有自己的特點(diǎn)，他們也很賺錢，讓人難以置信。為什么我比較喜歡90后?70后80后基本都在解決生活問題，但我們的下一代，90后甚至00后的孩子們基本沒有生活壓力，只要他們有愛好有興趣，會(huì)真正顛覆很多事情，中國(guó)真正偉大的企業(yè)家會(huì)出現(xiàn)在90后甚至00后。你要問我原因的話，現(xiàn)在這些90后小孩生長(zhǎng)的環(huán)境，生活的背景真的不一樣，他們有情懷，希望做一些事情，改變一些東西。早期很多企業(yè)家，或者說和我們同時(shí)代的企業(yè)家缺少這些精神。比如創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)更多是解決生活問題。對(duì)我而言，我自己的公司做得不錯(cuò)，投資的項(xiàng)目回報(bào)也好，也許早就可以退休了，但我現(xiàn)在工作也非常拼。我們做學(xué)而思算是很早賺到錢，獲得了經(jīng)濟(jì)上的回報(bào)。但學(xué)而思能做到今天，我們也并沒有把它單純的作為一家教育機(jī)構(gòu)?？偟膩碚f，對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的項(xiàng)目，現(xiàn)在85年前出生的創(chuàng)業(yè)者的項(xiàng)目我們看的時(shí)候會(huì)非常慎重，同時(shí)也不怎么看90后做的特別重的項(xiàng)目。像珍品網(wǎng)這種商業(yè)模式特別重，對(duì)庫存、物流、用戶體驗(yàn)要求非常高，90后要想做好電商就非常難。

　　從投資行業(yè)上看，我們只投教育培訓(xùn)業(yè)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。PC互聯(lián)網(wǎng)的紅利越來越少，PC互聯(lián)網(wǎng)各個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化，因此建議創(chuàng)業(yè)者選擇PC互聯(lián)網(wǎng)起步創(chuàng)業(yè)的話要非常慎重。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等于是又給了一次重新洗牌的機(jī)會(huì)，BAT們也面臨入口分散的問題。因此我們現(xiàn)在主要就看移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的項(xiàng)目了。當(dāng)然，我的老本行教育培訓(xùn)業(yè)也在我們的投資范圍內(nèi)。

      和創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)造價(jià)值

　　隨著市場(chǎng)上錢越來越多，如果一個(gè)投資機(jī)構(gòu)能給創(chuàng)業(yè)者的只有錢，那這個(gè)投資機(jī)構(gòu)難免越來越落伍。我一直有這么個(gè)理念，投資是個(gè)和創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊(duì)一起創(chuàng)造價(jià)值的過程。投資機(jī)構(gòu)除了給錢，還要有創(chuàng)造價(jià)值的能力，即大家都經(jīng)常談到的投后增值服務(wù)。我們的投后服務(wù)包括這幾個(gè)方面，理念、能力、體系化和協(xié)同。

　　理念指的是投資后怎么處理和創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊(duì)的關(guān)系。我們的理念是做好一個(gè)“被動(dòng)”的投資人。“被動(dòng)”投資人的一個(gè)形象比喻是創(chuàng)業(yè)者自己開車，投資人坐副駕駛。因?yàn)槲易约鹤鲞^企業(yè)也知道，不希望投資人對(duì)我的干擾太多。因此，己所不欲勿施于人，我很少去主動(dòng)干擾這些公司的運(yùn)營(yíng)，一年只參加兩次被投公司的董事會(huì)。但“被動(dòng)”的原則不是說不主動(dòng)關(guān)心被投公司的情況。我們還是通過一些日常的聯(lián)系機(jī)制了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)的情況。一旦創(chuàng)業(yè)者表達(dá)了有問題需要協(xié)助的愿望，我們會(huì)非常主動(dòng)地幫助創(chuàng)業(yè)者。

　　能力指的是投資機(jī)構(gòu)要有能真正幫到創(chuàng)業(yè)者的能力。所幸的是，我自己本身是個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)也有教育行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，學(xué)而思從零到上市，我的這些經(jīng)歷多少會(huì)對(duì)所投的項(xiàng)目們有幫助，無論從資本層面還是運(yùn)營(yíng)層面。除我之外，我們基金的合伙人團(tuán)隊(duì)也各自具備不同的幫助創(chuàng)業(yè)者的能力。例如，我們有位叫蘇秉剛的合伙人來自高盛，非常精通資本市場(chǎng)。在企業(yè)上市的過程中，如果有一個(gè)自己的投行家能站在企業(yè)的立場(chǎng)上在term sheet條款、上市時(shí)機(jī)選擇、定價(jià)等方面真正為創(chuàng)業(yè)者考慮的話，那么創(chuàng)業(yè)者通過上市能實(shí)現(xiàn)更大的價(jià)值，有時(shí)候這甚至是生死攸關(guān)的。比如說，北大青鳥先后沖擊納斯達(dá)克和紐交所都沒有成功。上市失敗再加上市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，這個(gè)公司目前的業(yè)務(wù)也受到很大的影響。我們基金還一位叫溫慧生的合伙人，他給國(guó)內(nèi)上市公司提供過管理咨詢服務(wù)，后來又自己創(chuàng)業(yè)過，因此在公司經(jīng)營(yíng)和管理上能幫創(chuàng)業(yè)者解決很多實(shí)際的問題。甚至，在盡調(diào)這個(gè)階段，我們都可能會(huì)指出企業(yè)的管理問題以及備選的管理改進(jìn)方案。

　　體系化指的是我們要有一個(gè)體系化的安排去幫助創(chuàng)業(yè)者。創(chuàng)業(yè)者面臨各種各樣的問題。我們根據(jù)我們自己創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和這些年所投項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)了創(chuàng)業(yè)者在各個(gè)方面、各個(gè)階段經(jīng)常遇到的問題，并且準(zhǔn)備好了問題解決方法。這樣，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者遇到這個(gè)問題的時(shí)候，我們能迅速有應(yīng)對(duì)的辦法。比如在招聘高管這事上，我們一方面會(huì)引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者提前根據(jù)業(yè)務(wù)情況預(yù)判人員需求，還精選了一些獵頭公司，和他們建立好了業(yè)務(wù)聯(lián)系，建立好了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)各種核心崗位的人才儲(chǔ)備庫。一旦有招聘需求的時(shí)候，我們可以迅速啟動(dòng)，免得臨時(shí)再托朋友，托獵頭去找，這樣能節(jié)約大量的時(shí)間。你知道，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來說，有時(shí)候一個(gè)關(guān)鍵高管缺位3個(gè)月就很可能失去一個(gè)生死攸關(guān)的機(jī)會(huì)。

　　最后，我們所投的各個(gè)項(xiàng)目間也能有協(xié)同效應(yīng)。例如，前面提到的那個(gè)微信大號(hào)的項(xiàng)目就幫我們投的其他項(xiàng)目做了非常好的推廣工作。創(chuàng)始人們還定期聚會(huì)，這種閉門的創(chuàng)始人聚會(huì)干貨非常多，含金量特別高。有時(shí)候大家所處的行業(yè)不同，但總有一些通用的管理心得體會(huì)。